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ANÁLISES DE FUNDAMENTOS

Entendendo as Análises dos Fundamentos

As duas abordagens principais para analisar os mercados de câmbio são a análise de fundamentos e a análise técnica. Os fundamentos focam em teorias econômicas e financeiras, bem como evoluções políticas, para determinarem a intensidade da oferta e demanda. Um ponto claro de distinção entre os fundamentos e técnicas é que a análise de fundamento estuda as causas dos movimentos do mercado, enquanto a análise técnica estuda os efeitos dos movimentos do mercado.

A análise de fundamento abrange a análise dos indicadores macroeconômicos, os mercados de ativos e as considerações políticas ao avaliar uma moeda de um país em relação à outra moeda. Indicadores macroeconômicos incluem números, tais como taxas de crescimento, medidas pelo produto interno bruto, taxas de juros, inflação, desemprego, oferta de moeda, reservas de câmbio e produtividade. Os mercados de ativos abrangem ações, títulos e propriedades. As considerações políticas afetam o nível de confiança no governo de uma nação, o clima de estabilidade e o nível de segurança.

Às vezes, os governos aparecem no caminho das forças de mercado, afetando suas moedas, interferindo para evitarem que as moedas se desviem de modo acentuado dos níveis indesejados. As intervenções de moeda são efetuadas pelos bancos centrais e, geralmente, causam um impacto temporário e importante sobre os mercados de câmbio. Um Banco Central poderia realizar compras/vendas unilaterais de sua moeda contra outra moeda ou se envolver em uma intervenção acertada, onde poderia colaborar com outros bancos centrais para gerarem um efeito muito mais pronunciado. Alternativamente, alguns países conseguem movimentar suas moedas apenas ao insinuar ou ameaçar fazer uma intervenção. A lista seguinte contém os principais indicadores econômicos dos EUA:

Conta Corrente

A conta corrente é uma parte importante dos dados do comércio internacional, uma vez que é a medida mais ampla de compras e vendas de mercadorias, serviços, pagamentos de juros e transferências unilaterais. A balança comercial está contida na conta corrente. Em geral, um déficit em conta corrente pode enfraquecer a moeda.

Balança Comercial

A balança comercial reflete a diferença entre as exportações e importações de bens de uma nação. Uma balança comercial positiva, ou um excedente, ocorre quando as exportações excedem as importações de um país. A balança comercial negativa, ou um déficit, ocorre quando mais bens são importados do que exportados.

As balanças comerciais são acompanhadas de perto por investidores de câmbio, devido à influência que elas podem gerar. São frequentemente usadas como uma avaliação da atividade econômica geral na economia de um país ou região. As atividades de exportação não só refletem a posição competitiva do país em questão, mas também o dinamismo de sua atividade econômica no exterior. As tendências na atividade de importação refletem a intensidade da atividade econômica nacional.

Um país que enfrenta um déficit na balança comercial geralmente tende a ter uma moeda fraca. No entanto, isso pode ser compensado por um fluxo de investimento financeiro substancial.

Índice de Bens Duráveis

As ordens de bens duráveis são uma medida das novas ordens efetuadas com fabricantes nacionais para entrega imediata e futura de bens tangíveis de fábrica. As variações percentuais mensais refletem a taxa de variação dessas ordens.

O índice de ordens de bens duráveis é um importante indicador de tendências de fabricação do setor. O aumento das ordens de bens duráveis é normalmente associado à uma atividade econômica mais dinâmica e pode levar a taxas de juros de curto prazo mais elevadas, o que normalmente é favorável para uma moeda.

Produto Interno Bruto

O produto interno bruto (PIB) é a medida mais ampla disponível da atividade econômica agregada. O PIB é um indicador do valor de mercado de todos os bens e serviços produzidos em um país. O PIB é divulgado trimestralmente e é acompanhado bem de perto, já que é o principal indicador do dinamismo da atividade econômica.

O relatório do PIB possui três edições: 1) Edição antecipada (primeira); 2) edição preliminar (1ª revisão); e 3) edição final (2ª e última revisão). As revisões geralmente geram um impacto substancial nos mercados.

Um valor de elevado de PIB é geralmente seguido de expectativas de taxas de juro mais elevadas, o que é em grande parte considerado positivo para uma determinada moeda, pelo menos no curto prazo, a menos que existam também pressões inflacionárias.

Além dos números do PIB, existem os deflatores do PIB, que medem a variação dos preços no PIB total, bem como de cada componente. Os deflatores do PIB são uma outra medida importante da inflação, juntamente com o Índice de Preços ao Consumidor (IPC). Em contraste com o IPC, os deflatores do PIB possuem a vantagem de não serem uma cesta fixa de bens e serviços, o que significa que as variações nos padrões de consumo ou a introdução de novos produtos e serviços serão refletidas nos deflatores.

Número Habitacional

O número habitacional mede a construção inicial de unidades residenciais (casas e apartamentos) a cada mês. A construção de novas casas é acompanhada de perto, já que traz uma indicação do sentimento geral da economia. A atividade intensa de construção é geralmente associada ao aumento da atividade econômica e à confiança, e pode ser uma previsão de taxas de juros de curto prazo mais elevadas.

Índice de Preços ao Consumidor

O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) é a medida da inflação. O IPC considera o nível médio de preços de uma cesta fixa de bens e serviços adquirida pelos consumidores.

O IPC é um indicador primário da inflação, pois o gasto do consumidor é o responsável por quase dois terços da atividade econômica. O aumento do IPC é geralmente seguido por taxas de juros de curto prazo mais elevadas, o que pode ser favorável para a moeda no curto prazo. No entanto, se a inflação se torna um problema de longo prazo, a confiança na moeda acabará sendo prejudicada e enfraquecerá.

Emprego Formal

O relatório de emprego formal (também conhecido como relatório do trabalho) atualmente é considerado o mais importante de todos os indicadores econômicos dos EUA. Ele geralmente é divulgado na primeira sexta-feira do mês. O relatório fornece uma visão abrangente da economia e é uma medida do número de pessoas pagas como empregadas de estabelecimentos comerciais não agrícolas e unidades do governo. As variações mensais do emprego formal refletem o número líquido de novos postos de trabalho criados ou perdidos durante o mês. O relatório de emprego formal é amplamente acompanhado como um importante indicador da atividade econômica.

Os grandes aumentos de empregos formais são considerados sinais de uma atividade econômica dinâmica que poderia eventualmente levar a taxas de juro mais elevadas, o que é geralmente favorável à moeda, pelo menos no curto prazo. Se, no entanto, for estimado que a pressão inflacionária esteja se acumulando, isso poderá minar a confiança a longo prazo na moeda.

Índice de Preços ao Produtor (IPP)

O Índice de Preços ao Produtor mede a variação mensal dos preços no atacado e é discriminado por commodities, por indústria e por estágio de produção.

O IPP fornece uma indicação importante da inflação, uma vez que mede as variações dos preços no setor industrial, e a inflação do produtor, muitas vezes é repassada diretamente aos consumidores.

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